Equity research Galp Energia SGPS SA : ESG approach to valuation

Mestrado em FinançasEste projeto contém uma análise financeira abrangente da Galp Energia S.G.P.S., S.A. (GALP.LS). Foi realizado de acordo com os padrões do trabalho final de Mestrado em Finanças do ISEG e escrito de acordo com as orientações do CFA Institute Research Challenge. A GALP é uma empresa portuguesa integrada de Petróleo e Gás, com uma presença significativa em toda a cadeia de valor da indústria. Esta está presente em alguns dos projetos de Upstream mais rentáveis do mundo e tem sido líder de mercado em Portugal no segmento de Downstream, apresentando mais de 40% da quota de mercado. Através da utilização de um modelo DCF, foi obtida uma recomendação de COMPRA com um preço alvo €12,06 por ação para o final do ano de 2020, implicando um potencial de crescimento de 26% a partir do preço de fecho de 9 de março de 2020. A pesquisa original foi complementada no trabalho atual de forma a considerar a crescente curiosidade do mercado pela integração de critérios ESG na avaliação de empresas. Usando uma abordagem de Value Driver Adjustment, conseguimos alcançar o melhor dos dois mundos: utilização de práticas de avaliação bem enraizadas (Value Drivers) e a integração da análise das práticas de Responsabilidade Social nessa mesma avaliação. Através desta análise, concluímos que as políticas de ESG dão à GALP uma vantagem competitiva sobre seus pares, levando a um aumento da sua avaliação de €0,73/ação.This project covers a comprehensive financial analysis of Galp Energia S.G.P.S., S.A. (GALP.LS). It was conducted following the ISEG's Master in Finance final work standards and written following the guidelines from the CFA Institute Research Challenge. GALP is a Portuguese Integrated Oil & Gas company, with a significant presence throughout the industry value chain. This company is present in some of the most profitable Upstream projects in the world and has been the market leader in Portugal in its Downstream segment with more than 40% of its market share. A Free Cash Flow to the Firm approach was used to reach a BUY recommendation with a 2020YE price target of €12.06/sh, implying a +26% upside potential from the March 9th, 2020 closing price of €9.58/sh. The original research is complemented in the current work to address the increasing demand of the market for the integration of ESG criteria in the valuation of companies. By using a Value Driver Adjustment (VDA) approach, we manage to achieve the best of both worlds: the use of deep-rooted valuation practices (Value Drivers) and Socially Responsible practices integration in the valuation. Through our analysis we concluded that the company's ESG policies will lead a competitive advantage over its peers, leading to an increase in its valuation of €0.73/sh.info:eu-repo/semantics/publishedVersio

A Educação Continuada e a Capacitação Gerencial na Ótica do Empreendedorismo: zzzo caso do MBA em Gestão Empreendedora em Negócios da UNIJUÍ

O empreendedorismo é um tema que tem recebido crescente atenção pelo reconhecimento de seu papel no desenvolvimento econômico das nações, em uma época em que grandes corporações estão progressivamente diminuindo sua taxa de ocupação de mão-de-obra, diante das contingências inerentes aos dias de hoje. Na perspectiva de contribuir com a temática em voga, este artigo discute uma experiência de capacitação gerencial na ótica de uma gestão empreendedora, experiência esta em processo de construção. Trata-se de um curso Master Business Administration (MBA) rotulado de Gestão Empreendedora em Negócios voltado, sobretudo, a empresários, futuros empresários, profissionais autônomos, professores, executivos e funcionários de organizações públicas e privadas. Esta proposta fundamenta-se na discussão e no aprofundamento de diferentes abordagens atreladas ao tema empreendedorismo, buscando abordar conhecimentos e experiências atinentes a este tema. Os assuntos a serem tratados ao longo do curso deverão estar solidamente fundamentados na teoria e na prática administrativa, na perspectiva de qualificar os participantes quanto ao seu compromisso com a gestão organizacional e com o papel estratégico na liderança do desenvolvimento regional. Uma particularidade que merece ser destacada é o caráter interinstitucional deste MBA, o qual está sendo promovido e coordenado pela UNIJUÍ - Universidade Regional do Noroeste do Estado do Rio Grande do Sul, através do DEAd - Departamento de Estudos da Administração, e conta com a contribuição de outras três instituições, no caso, o Centro Universitário UNIVATES de Lajeado RS, a UFSM Universidade Federal de Santa Maria, de Santa Maria RS e a Fachhonschschule de Gelsenkirchen, da Alemanha

SPEECH RATE OF OLDER PEOPLE

This research consists primarily of the attempt to better understand the phenomena related to the temporal organization in oral reading of adults and older people in Brazilian Portuguese. In order to do so, readings were collected from one of the excerpts of the corpus EUROM1 for Brazilian Portuguese, with 20 female informants. For the analysis of temporal organization, we studied the following parameters: elocution and articulation time, number of pauses and their time, number of syllables, elocution and articulation rates. We were able to note that there is a statistically significant difference between the two groups observed for all the analyzed parameters (except the one with number of syllables). Therefore, we conclude that the temporal organization is an important aspect of prosody, which may give relevant information in a comparative study

Adherence to the United Nations Convention on contracts for the international sale of goods and the formation of the contract on Brazilian law

En marzo de 2013, Brasil ratificó la Convención de las Naciones Unidas sobre los contratos de compraventa internacional de mercaderías, en vigor en España desde el año 1991. De esta forma, Brasil se convierte en el Estado número 79 que incorpora la Convención, con lo que se trata de responder a las exigencias empresariales y académicas de dotar de seguridad y certeza a las relaciones contractuales que la mayor economía de América Latina mantiene con otros países que ya son parte en la Convención. En este trabajo se presta atención a las consecuencias que la entrada en vigor de la Convención tendrá en materia de formación del contrato, lo que tiene especial importancia para determinar cuándo nace el vínculo contractualIn March 2013, Brazil ratified the United Nations Convention on Contracts for the International Sale of Goods (CISG), in effect in Spain since 1991.ln this way, Brazil become 79th state incorporating the CISG, which seeks to respond to business and academic demands of providing security and certainty in contractual relationships that the largest economy in Latin Americans with other countries that are part of the CISG. This paper pays attention to the consequences that the force of the entry into the CISG will have on contract training, which is particularly important for determining when the contractual relationship is born. To conclude, this paper comparatively analyzes the current regim and the Brazilian Civil Code articles with the rules of the CISG1. INTRODUCCIÓN. 2. ORIGEN DE LA CONVENCIÓN DE LAS NACIONES UNIDAS SOBRE LOS CONTRATOS DE COMPRAVENTA INTERNACIONAL DE MERCADERÍAS. 3. ÁMBITO DE APLICACIÓN. 4.BRASIL Y LA CONVENCIÓNDE VIENA. 4.1. Situación económica. 4.2. Posibilidades de aplicación de la Convención de Viena. 4.3. La adhesión de Brasil a la Convención. 5. LA FORMACIÓN DEL CONTRATO. 5.1. Reglas del derecho brasileño. 5.2. Reglas de la Convención de Viena. 6. CONCLUSIONES. BIBLIOGRAFÍ

The brazilian preference: cesarean delivery among immigrants in Portugal

To evaluate how the country of origin affects the probability of being delivered by cesarean section when giving birth at public Portuguese hospitals. STUDY DESIGN: Women delivered of a singleton birth (n = 8228), recruited from five public level III maternities (April 2005-August 2006) during the procedure of assembling a birth cohort, were classified according to the country of origin and her migration status as Portuguese (n = 7908), non-Portuguese European (n = 84), African (n = 77) and Brazilian (n = 159). A Poisson model was used to evaluate the association between country of birth and cesarean section that was measured by adjusted prevalence ratio (PR) and respective 95% confidence intervals (95%CI). RESULTS: The cesarean section rate varied from 32.1% in non-Portuguese European to 48.4% in Brazilian women (p = 0.008). After adjustment for potential confounders and compared to Portuguese women as a reference, Brazilian women presented significantly higher prevalence of cesarean section (PR = 1.26; 95%CI: 1.08-1.47). The effect was more evident among multiparous women (PR = 1.39; 95%CI: 1.12-1.73) and it was observed when cesarean section was performed either before labor (PR = 1.43; 95%CI: 0.99-2.06) or during labor (PR = 1.30; 95%CI: 1.07-1.58). CONCLUSIONS: The rate of cesarean section was significantly higher among Brazilian women and it was independent of the presence of any known risk factors or usual clinical indications, suggesting that cultural background influences the mode of delivery overcoming the expected standard of care and outcomes in public health services

THE EFFECT OF THE SURROUNDING MATRIX ON BIRD COMMUNITIES IN FRAGMENTS OF THE BRAZILIAN ATLANTIC FOREST

Abstract ∙ Despite being one of the most diverse biomes in the world, the Atlantic Forest is currently restricted to small isolated fragments and, therefore, the majority of its fauna is declining or threatened. This is mainly due to habitat loss, edge effects, and other patch-level negative effects. Here we study whether the type of matrix surrounding Atlantic forest fragments affects patterns of bird diversity. We hypothesize that fragments in contact with a matrix dominated by Eucalyptus plantations would have more diverse bird communities compared to matrices dominated by pastures. We assessed the richness, abundance, and functional diversity of birds at the edge and in the interior of fragments of Atlantic Forest surrounded by pastures and by plantations of Eucalyptus trees. Even though all the studied fragments showed relatively low values of species richness, those surrounded by the Eucalyptus matrix had higher species richness and evenness at the edge of the fragments compared to those surrounded by pasture. Furthermore, the bird community in contact with the Eucalyptus matrix had higher functional diversity and higher abundance of bird groups generally sensitive to disturbances. Our data illustrate the importance of the matrix composition surrounding fragments. While replacing Atlantic forests with Eucalyptus plantations will lead to a reduction in bird diversity, our data suggest that nevertheless Eucalyptus plantations can buffer edge effects for forest birds compared to more abrupt transitions, such as with pastures. Resumo ∙ Efeito da matriz envolvente sobre comunidades de pássaros em fragmentos da Mata Atlântica do Brasil Apesar de ser um dos biomas mais ricos em biodiversidade do mundo, a Mata Atlântica encontra-se majoritariamente restrita a pequenos fragmentos isolados e, portanto, grande parte de sua fauna está em declínio e sob risco de extinção. Isso se deve principalmente à perda de habitat, efeitos de borda e outros efeitos negativos relacionados a fragmentação. Nossa hipótese é que fragmentos florestais em contato com uma matriz formada principalmente por eucalipto apresentariam comunidades de aves mais diversas quanto à riqueza e papéis funcionais. Avaliamos a riqueza, abundância e diversidade funcional de aves na borda e no interior de fragmentos de Mata Atlântica cercadas por pastagens e por eucaliptos. Apesar de todos os fragmentos terem apresentado baixos valores de riqueza de espécies, aqueles cercados por uma matriz de eucalipto apresentam maior riqueza e uniformidade de espécies na borda comparado com fragmentos circundados por pasto. Além disso, a comunidade em contato com a matriz de eucalipto apresentou maior diversidade funcional e maior abundância de grupos geralmente sensíveis a distúrbios. Nossos dados ilustram a importância da composição da matriz em torno dos fragmentos. Embora a substituição da Mata Atlântica por plantações de eucaliptos leve a uma redução significativa da diversidade de aves, nossos dados sugerem que as plantações de eucalipto podem amortecer os efeitos de borda para as aves florestais nos fragmentos, em comparação com transições mais abruptas, como as pastagens

Os processos de planejamento estratégico e controle orçamentário de uma Instituição de Educação Superior, Básica e Profissional: o caso IFTM

This dissertation aims to answer how the implementation of the strategic planning and budgetary control processes of the Institutional Development Plan - PDI - 2014-2018 was carried out in the IFTM - Federal Institute of Education, Science and Technology of Triângulo Mineiro -, period 2014-2016. Therefore, the overall objective of this work is to evaluate the implementation, efficacy and effectiveness of the IFTM strategic planning and budgetary control processes in the period 2014-2016. Thence, four specific objectives were set: 1) To describe and to analyze the processes of strategic planning and budgetary control prepared in 2013 for the period 2014-2018 and to identify difficulties and facilitators in their implementation; 2) To analyze the processes of elaboration of the annual budget; 3) To verify the efficacy and effectiveness of the Balanced Scorecard - BSC - as a tool to integrate the strategic planning and budgetary control of the IFTM and 4) To propose improvements after analyzing the processes of strategic planning, budgetary control and the BSC tool. The justification of the theme is due to the fact that every federal education institution must have a PDI, which guides its actions, objective and goals contributing to the society and other public agencies with the correct use of public resources. The following topics were addressed: Planning; Strategic Planning; Efficiency and Effectiveness in Public Administration; Schools of Strategic Thinking and their features; State, Government and Governmental Planning; Budget and Public Budget; Budgetary Control and Budgetary Control in Public Administration; Empirical Studies on Planning and Budgetary Control in Public Institutions; and Balanced Scorecard as a tool for integration between planning and budgeting. It is a descriptive research, it uses qualitative and quantitative methods, data collection uses primary and secondary data, content analysis is the analysis technique used, and, at the end, the analysis of the data was triangulated. An improved process with three suggestions for improvements (Communication Planning, Budgetary Control Intervention and PostJustification Commission) within the process of strategic planning and budgetary control, allied to the BSC tool, features the final product of this dissertation. As a contribution to the theory, it is observed that the schools of Power, Planning and Learning are strong in the strategic planning and budgetary control of the IFTM and, at the end, two future researches are suggested with the objective of analyzing cases similar to the IFTM one and of carrying out a detailed and systematic study for improving the control process.Dissertação (Mestrado)Esta dissertação pretende responder como foi realizada a implementação dos processos de planejamento estratégico e controle orçamentário do Plano de Desenvolvimento Institucional - PDI 2014-2018 no IFTM - Instituto Federal de Educação, Ciência e Tecnologia do Triangulo Mineiro, período 2014-2016. Para isso o objetivo geral desse trabalho é avaliar a implementação, eficácia e efetividade dos processos de planejamento estratégico e controle orçamentário do IFTM no período 2014-2016. A partir daí foram criados quatro objetivos específicos, sendo eles: 1) Descrever e analisar os processos de planejamento estratégico e controle orçamentário elaborado em 2013 para o período 2014-2018 e identificar dificuldades e facilitadores à sua implementação; 2) Analisar os processos de elaboração do Orçamento anual; 3) Verificar a eficácia e efetividade do Balanced Scorecard - BSC como ferramenta para integrar o planejamento estratégico e controle orçamentário do IFTM e 4) Propor melhorias após análise dos processos de planejamento estratégico, controle orçamentário e da ferramenta BSC. A justificativa do tema se deve ao fato que toda instituição de ensino federal deve possuir um PDI, que norteia a suas ações, objetivo e metas contribuindo com a sociedade e outros órgãos públicos a correta utilização dos recursos públicos. Foram abordados os temas Planejamento, Planejamento Estratégico, Eficiência, eficácia e efetividade na Administração Pública; Escolas do Pensamento Estratégico e suas naturezas, Estado Governo e Planejamento Governamental, Orçamento e Orçamento Público, Controle Orçamentário e Controle Orçamentário na Administração Pública, Estudos empíricos sobre planejamento e controle orçamentários em instituições públicas e Balanced Scorecard como ferramenta de integração entre planejamento e orçamento. Trata-se de uma pesquisa descritiva, utiliza os métodos qualitativos e quantitativos, nas coletas de dados emprega dados primários e secundários, a análise de conteúdo é a técnica de análise utilizada, sendo que ao final, as análises dos dados foram trianguladas. Um processo melhorado com três sugestões de melhorias (Comunica Planejamento, Intervenção Controle Orçamentário e Comissão Pós-Justificativa) dentro do processo de planejamento estratégico e controle orçamentário, aliado a ferrramenta BSC, configura o produto final dessa dissertação. Como contribuição para a teoria observa-se que as escolas do Poder, Planejamento e Aprendizado são fortes no planejamento estratégico e controle orçamentário do IFTM e por último, duas pesquisas futuras são sugeridas com o objetivo de analisar casos semelhantes ao do IFTM e realizar estudo minucioso e sistemático para melhoria no processo de controle

A resistência do olhar: uma leitura do poema "Balõezinhos" de Manuel Bandeira

The author analyzes and interprets the poem “Balõezinhos” by Manuel Bandeira, aiming at identifying, behind its simplicity and formal despoilment, the fractures and contrasts that set the basis for the truly paradoxical and dramatic unity of the textO autor analisa e interpreta o poema “ Balõezinhos”, de Manuel Bandeira, buscando identificar, por trás da simplicidade e do despojamento formal, as fraturas e os contrastes que alicerçam a unidade verdadeiramente paradoxal e dramática do text

Lazeres Marginais e Contemporaneidade

O objetivo desse estudo porta sobre um relato de experiência vivenciado no transcorrer de uma disciplina optativa intitulada “Lazeres Marginais e Contemporaneidade” estruturada no âmbito de um Programa de Pós-graduação Stricto-Sensu. Visando ampliar as discussões das práticas de lazeres etiquetadas socialmente como “marginais”, preconizou-se articulações teóricas com autores(as) ainda pouco explorados(as) no campo específico dos Estudos do Lazer de sorte que novas perspectivas analíticas, sobretudo menos dicotômicas, sejam empreendidas empiricamente. Para além dos novos diálogos conceituais, observou-se igualmente avanços didáticos no manejo quanto ao engajamento da turma, bem como críticas e sugestões no que tange à operação de novos métodos de pesquisa. Em suma, trata-se de uma experiência valiosa sob à égide dialógica empregada e à troca amistosa oriunda do processo de ensino-aprendizagem